分级基金知识问答
Q1：什么是分级基金？
A1：分级基金又称“结构化基金”，是指在一个投资组合下，通过基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的品种。分级基金通过基金合同约定的风险收益分配方式，将分级基金分为预期风险收益不同的子份额，其中全部或者部分类别份额在交易所上市或者申赎，大部分分级基金基础份额和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换。其中，分级基金基础份额也称为“母份额”，预期风险收益较低的子份额称为“A类份额”或“稳健份额”并获取约定收益，预期风险收益较高的子份额称为“B类份额”或“进取份额”并获取剩余损益。
Q2：分级基金的三类份额的风险收益特征分别是什么？
A2：分级基金的三类份额是指基础份额（又称母基金份额），A类子基金份额（又称固定收益端或稳健份额）、B类子基金份额（又称杠杆端或进取份额）。
基础份额是未拆分的基金份额，获得基金投资的全部收益，与普通基金相似；通常情况下，深圳证券交易所上市的基础份额只能申购、赎回、分拆、合并，上海证券交易所上市的基础份额可以申购、赎回、买入、卖出、分拆、合并。
A类子基金份额优先分配约定收益，类似于每年支付票息的债券，一般这类份额具有相对较低风险的特征。
B类子基金份额获取在分配完A类子基金份额约定收益后基础份额的剩余收益，收益和风险均明显放大。
Q3：分级基金的A类子基金份额是保本保收益的吗？
A3：分级基金的A类子基金份额不是保本保收益的。对持有A类份额的投资者来说，分级基金以B类份额的资产为其基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当B类份额资产净值大幅下跌时，A类份额的持有者仍可能面临投资受损的风险。
Q4：分级基金三类份额的基金净值是怎么计算的？
A4：分级基金的三类份额是指基础份额（又称母基金份额），A类子基金份额（又称固定收益端或稳健份额）、B类子基金份额（又称杠杆端或进取份额）。
基础份额净值的涨跌主要由基金所投资品种的市场表现决定，根据基金持有的股票、债券等每天的收盘情况，由系统自动计算出净值，计算公式是：
基础基金单位净值=（基金资产总额-基金负债总额）/基础基金总份额
A类子基金份额参考净值是由基金产品设计条款决定的，一般来讲净值的增长是按约定的利率随着日期的推移而逐日计入利息。
B类子基金份额参考净值是由基础份额和A类子基金份额净值确定后通过净值关系计算公式所得，计算公式是：
B类子基金净值=（基础基金净值—A类子基金份额净值×A类份额占比）÷B类份额占比
Q5：分级基金的定期折算是什么意思？
A5：定期折算是指在每一个计息周期结束后（通常为一年），将A类份额的约定收益（即大于1元的部分）折算成基础份额，投资者可以通过赎回基础份额来实现收益。
定期折算的具体步骤如下：
（1）定期折算前后A类份额的份数不变
A类份额折算后净值=折算基准日A类份额净值-A类份额约定收益
（2）基础份额折算后净值=（A类份额折算后净值+B类份额净值）/2
基础份额折算后份数=基础份额折算前净值*基础份额折算前份数/基础份额折算后净值
（3）折算后，A类份额持有人能获得的基础份额数量=约定收益*A类份额折算前份数/基础份额折算后净值
（4）B类份额折算前后净值和份数保持不变。
Q6：分级基金发生定期折算对投资者有什么影响？
A6：分级基金持有者在定期折算后，可能引发一些风险，比如：
（1）投资者持有基金份额的种类、数量和风险收益特征发生变化。折算完成后，A类份额持有人将额外获得一部分基础份额（由原持有的A类份额按照年约定收益率折算而来），基础份额与优先份额的风险收益特征不同。另外，A类份额和B类份额的资产比例会发生变化，B类份额的杠杆会小幅下降。
（2）A类份额交易价格可能发生一定的波动。折算完成后，A类份额复牌首日即时行情显示的前收盘价将调整为其前一交易日的参考净值。由于A类份额折算前可能存在折价（基金净值>二级市场交易价格）的情形，此折价水平在折算后复牌首日的前收盘价中未能反映，因此折算后复牌首日A类份额的交易价格仍可能出现折价，与前收盘价产生一定差异。
Q7：分级基金的不定期折算是什么意思？
A7：不定期折算又称为到点折算，是分级基金保障B类份额活力和限制A类份额风险的一项条款。
不定期折算可分为向上折算和向下折算。根据基金合同的规定，当基础基金份额净值高于某一阀值时（目前大部分股票型分级基金上折阀值设置为1.5元），则触发上折。当B类份额低于某一阀值（目前大部分股票型分级基金下折阀值设置为0.25，债券型分级基金下折阀值设置为0.45）。
一、向上折算
目前通行的向上折算的方式是A类份额、B类份额和基础份额净值均折算为1 ，折算后持有基础份额的投资者份额数量增加；持有A、B类份额的投资者持有份额数量不变，增加基础基金份额的数量。
投资者持有的份额种类、市值发生调整，但资产净值总额不变。上折后，B类份额较折算前杠杆倍数有所增大，其参考净值随市场涨跌而增长或者下降的幅度也会增加。
二、向下折算
目前通行的向下折算的方式是A类份额、B类份额和基础份额净值均折算为1 ，折算后持有基础份额、B类份额的投资者份额数量减少；A类份额的投资者持有份额数量减少，增加基础基金份额的数量。
在分级基金临近下折算时或者在折算基准日，B类份额可能以较高的溢价率进行交易。下折算完成后，B类份额净值和杠杆率将回到初始水平（净值1元、杠杆率1倍），在此基础上，B类份额溢价率可能随之大幅降低，若投资者在折算前以高溢价率买入B类份额，折算后可能遭受较大损失。极端情况下，如果市场连续大幅下跌，下折算前B类份额溢价率可能超过400%，投资者若此时买入B类份额，折算后亏损可能超过80%。
Q8：分级基金发生折算时A类份额、B类份额、基础份额的交易状态是什么？
A8：根据沪深交易所的相关规定，在分级基金发生折算期间，A类份额、B类份额、基础份额应暂停交易、申购、赎回、拆分合并、转托管业务。详情请参照下表：
折算流程
各类份额交易状态
上海证券交易所
深圳证券交易所
折算基准日
基础份额：暂停申购、赎回、拆分合并
基础份额：暂停申购、赎回、拆分合并
A类份额：发生下折时，9:30-10:30停牌
A类份额：发生下折时，9:30-10:30停牌
B类份额：发生下折时，9:30-10:30停牌
B类份额：发生下折时，9:30-10:30停牌
折算基准日下一个交易日
基础份额：暂停申购、赎回、拆分合并
基础份额：暂停申购、赎回、拆分合并
A类份额：停牌
A类份额：停牌
B类份额：停牌
B类份额：停牌
Q9：分级基金的交易需要单独申请权限吗？
A9：根据《上海证券交易所分级基金业务管理指引》、《深圳交易所分级基金业务管理指引》的规定，2017年5月1日起，投资者参与分级基金子基金份额（包含A类份额、B类份额）的买入、基础份额的拆分业务，需有相应的权限。
Q10：分级基金的权限申请有什么要求？
A10：个人投资者和一般机构投资者需通过我公司营业部现场办理分级基金适当性权限的开通，申请开通权限时应满足：
1、风险测评在有效期内，并且申请开通权限的时间距风险测评到期日时间不得小于3个月；
2、风险测评结果为C5（高风险承受），其他非最低风险承受能力的投资者经特别风险提示仍主动要求开通的；
3、分级基金知识测评结果为80分及以上；
4、申请开通权限前二十个交易日日均证券类资产不低于人民币30万元；其中“证券类资产”包括该投资者在公司开立的证券账户及资产账户内的资产，不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券，不包括投资者在其他公司的证券类资产；
5、不存在法律、行政法规、部门规章、规范性文件和业务规则禁止或者限制参与分级基金交易的情形。
第4点中证券账户及资产账户内资产的认定标准以《上海证券交易所关于港股通投资者适当性管理要求中证券账户及资金账户资产认定标准的答复》、《深圳证券交易所关于港股通投资者适当性要求中证券账户及资金账户资产认定标准的答复》为准。
专业机构投资者的风险测评结果在有效期内的，我公司将自动为其开通分级基金适当性权限，专业机构投资者包括：
1、证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、保险机构、信托公司、财务公司、私募基金管理人、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构；
2、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品，以及由第一项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产；
3、监管机构及本所规定的其他专业机构投资者。
Q11：申请分级基金适当性权限的方式有哪些？
A11：根据《上海证券交易所分级基金业务管理指引》、《深圳交易所分级基金业务管理指引》的规定，个人投资者和一般机构投资者只能通过营业部现场申请开通分级基金适当性权限，暂不支持网上交易客户端等方式。
Q12：申请分级基金适当性权限的办理时间有什么要求？
A12：我公司营业部营业时间均可受理开通分级基金适当性权限申请。
Q13：申请分级基金适当性权限后多久生效？
A13：您通过营业部现场申请分级基金适当性权限，经办人员将对您的相关信息进行审核并进行风险提示，即为已受理您的业务申请。
由于分级基金属于R5（高风险等级）的产品，您可以在营业部经办人员受理业务申请后的24小时之内取消开通权限的申请，取消方式为拨打我公司客服热线95310；24小时之内未收到取消权限登记的申请将被系统确认，权限开通生效，即可进行分级基金子份额的买入和基础份额的拆分。
Q14：营业部受理投资者开通分级基金权限的申请后，在24小时之内取消开通权限的申请，再次申请还需要至营业部现场吗？
A14：营业部受理投资者开通分级基金权限的申请后，在24小时之内取消开通权限的申请，再次申请仍需投资者本人至营业部现场办理。
Q15：2017年5月1日后，投资者若未开通分级基金适当性权限，原持有的基金份额怎么办？
A15：2017年5月1日后，投资者若仍未开通分级基金适当性权限，原持有的基础份额可以申请赎回，不能申报拆分；原持有的A类、B类子基金份额可以申请卖出、合并，不得申报买入。
Q16：投资者在其他证券公司已开通分级基金适当性权限，是否可以出具相应的证明在国金证券直接开通权限？
A16：投资者在其他证券公司已开通分级基金适当性权限，再通过国金证券申请开通该权限时，仍需按照新开权限的标准进行审核，达到Q5问题中要求的才能在我公司开通权限。
Q17：在国金证券申请开通分级基金适当性权限时，20个交易日的证券类日均资产不满足人民币30万元的标准，是否可以提供其他资产证明？
A17：在我公司申请开通分级基金适当性权限时，需在我公司的证券类资产满足20个交易日日均人民币30万元的标准，其他金融机构提供的资产证明不包含在内。
Q18：在国金证券申请开通分级基金适当性权限需要提供哪些资料？
A18：个人投资者和一般机构投资者通过营业部现场申请开通分级基金适当性权限，需提供有效身份证明文件，在营业部现场签署纸质的《国金证券股份有限公司分级基金业务知识测评》、《国金证券股份有限公司分级基金投资风险揭示书》、《产品或服务适当性匹配意见及投资者确认书》/《产品或服务风险警示及投资者确认书》，资料签署前营业部工作人员将审核所提供的资料、账户信息，并进行风险提示，投资者签署风险揭示书前须仔细阅读风险揭示书的内容，并留存有效的联系方式用于接收分级基金风险事件通知。
Q19：注销分级基金适当权限应如何办理？
A19：注销分级基金适当性权限需您本人到营业部现场办理；如您本人不方便至营业部现场办理，可通过我公司客服热线95310预约视频见证方式办理，预约时间请以客服人员通知为准。注销分级基金适当性权限后需要重新开通，请参考分级基金适当性权限开通流程，本人至营业部现场办理。
Q20：哪些情况我公司会自动注销投资者的分级基金适当性权限？
A20：发生但不限于以下情况时，我公司有权自动注销投资者的分级基金适当性权限：
（1）经查实所提供的身份证明等资料为虚假、伪造、编造的；
（2）风险测评已到期且3个月内未及时更新；
（3）由于相关法律法规对参与分级基金等高风险业务的适当性管理要求变化导致您的风险等级不符合要求，或者您的风险测评结果变动为C1（最低类别）。